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2017年中国垃圾焚烧市场需求分析【图】

    一、市场需求 政府支持,催化垃圾焚烧市场

    市场需求:垃圾围城困境日益显现,处理需求持续旺盛。随着我国经济的飞速发展和城镇化的推进,城市生活垃圾量显著增长。但我国城市生活垃圾清运系统发展滞后,大量城市生活垃圾未能进行有效的集中收集、清运和无害化处理,导致垃圾积累堆存规模巨大,部分城市垃圾围城现象日益严重。根据最新数据显示,2015年全国城市生活垃圾清运量为1.92亿吨,过去十年的年均复合增长率为2.11%;城市生活垃圾的无害化处理率在过去十年内提高显著,由05年的52%提高至15年的94%,过去十年的无害化处理量的年均复合增长率达到8.38%。但若考虑到市辖区农村部分,无害化处理率仅为62.02%,且人均生活垃圾清运量已经达到1.12千克,处于较高水平,对垃圾处理有着持续旺盛需求。

 

我国城市生活垃圾清运量

数据来源:公开资料整理

 

我国城市生活垃圾无害化处理量及处理率

数据来源:公开资料整理

 

    二、焚烧法综合优势突出,商业模式清晰,营利性强

    生活垃圾处理目标是实现“减量化、资源化、无害化”,焚烧法综合优势突出。我国通用的垃圾无害化处理方式主要有三类:卫生填埋、堆肥和垃圾焚烧。目前,我国的垃圾处理方式主要是以填埋为主。卫生填埋缺点是严重耗费土地资源,且旧有填埋场库容达到极限后又需要新建设施;此外滤液处理成本较高、易造成二次污染。这些都不符合社会的实际需求。堆肥法,对垃圾分类收集的要求较高,而目前我国的垃圾主要以混合垃圾为主,含水量比较高,不适合直接堆肥。垃圾焚烧,能更有效的实现“减量化、资源化、无害化”。相对前两种方法而言,焚烧法对垃圾原料的要求较低,而又具备处臵效率高、占地面积小和后端资源化利用的优点。因此,在人口密度较高而土地资源紧缺的地区,垃圾焚烧已经逐渐成为生活垃圾处理的主要方式。从近十年的发展态势来看,我国城市生活垃圾焚烧处理增长迅猛,从2005年的791万吨增长至2015年的6175万吨,年均复合增长率达到22.81%以上,焚烧率也由2005年的9.83%增长至2015年的34.28%。由此可见,垃圾焚烧的发展速度远快于其他两种方式,是未来主流垃圾处理方式。

 

城市生活垃圾焚烧处理量及增速

数据来源:公开资料整理

 

城市生活垃圾焚烧处理量占无害化比例

数据来源:公开资料整理

 

    垃圾焚烧商业模式清晰,盈利模式好,运营能力优秀企业收到资本市场青睐。垃圾焚烧发电项目的营收主要有两大来源:1)垃圾处理补贴收入约占15%-30%;2)上网电价收入约占70%-85%。项目内部收益率一般在8%左右,盈利性与较强;且垃圾费用是政府刚性支出,在地方财政支出有较高优先级,回款能力较强。近年来,随着市场竞争的加剧,垃圾焚烧处理补贴费用呈现下滑趋势,甚至个别低价竞争已经严重干扰了行业秩序。我们认为不能单一的只看垃圾处理费,需要综合考虑。例如,当地垃圾热值水平、发电量、排放标准、政府财政能力、边际条件等。总体来说,我国的垃圾处理费水平不高,长期低价竞争会导致不规范的厂商不仅面对停炉风险,还会有烟气、飞灰、滤液达等均会面临环保监管的压力,我们认为运营能力将会摆在突出位臵。

 

垃圾焚烧补贴费用变化趋势

数据来源:公开资料整理

 

不同发电类型上网价格分布

数据来源:公开资料整理


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